A campanha de Elliott para a Starbucks rendeu à empresa um acordo melhor do que o pedido.

Em maio foi uma participação de US$ 2,5 bilhões Instrumentos do Texas e uma posição avaliada em mais de US$ 1 bilhão em Controles Johnson. Em junho, uma parcela de US$ 2 bilhões em Sudoeste Companhias Aéreas e um investimento igualmente grande no conglomerado japonês SoftBank.

Para um fundo de cobertura de 69,7 mil milhões de dólares – mesmo segundo os seus próprios padrões – a Elliott Management actuou este Verão numa escala e frequência que fez com que até os mais experientes conselheiros de defesa activistas hesitassem.

Mas sua maior vitória este ano foi em Starbuckscomeçando com discussões privadas sobre a participação multibilionária de Elliott e terminando com uma mudança de CEO bem recebida por investidores e ativistas.

Não foi apenas a substituição de um CEO profundamente impopular por uma lenda da indústria alimentar, ou o aumento quase sem precedentes nos preços das ações que levou as ações da Starbucks ao seu melhor dia em mais de 20 anos. Foi que os meses de pressão de Elliott sobre a empresa produziram um resultado que encorajou os acionistas e agradou o presidente emérito Howard Schultz e o próprio conselho.

De acordo com um consultor que trabalhou com ativistas e empresas, o acordo colocou a empresa num caminho “transformacional” e satisfez quase todos os envolvidos na Starbucks, com exceção do ex-CEO Lakshman Narasimhan.

Em junho, Elliott havia acumulado uma posição na Starbucks avaliada em cerca de US$ 1,9 bilhão e iniciado negociações com a empresa, segundo pessoas familiarizadas com o assunto, que pediram anonimato para discutir livremente assuntos pessoais. O papel timbrado verde e branco do investidor activista chamou a atenção dos directores e dos meios de comunicação social, que esperam que os planos da empresa incluam provavelmente o despedimento do seu CEO com fraco desempenho. Narasimhan, que até terça-feira era o chefe da rede de café, parecia se enquadrar nessa descrição.

As ações da Starbucks caíram cerca de 24% desde que Narasimhan assumiu o comando em março de 2023. A empresa registou quedas nas vendas em lojas comparáveis ​​nos EUA, onde o tráfego caiu 6% no terceiro trimestre, e na China, o segundo maior mercado da empresa fora da América do Norte, onde as vendas em lojas comparáveis ​​caíram 14%.

Elliott se reuniu separadamente com Narasimhan e com o então presidente Mellody Hobson no final de junho, disseram as pessoas. A empresa ainda está a recuperar do seu desastroso relatório de lucros e da desaceleração da procura global. Os representantes dos activistas sublinharam em ambas as reuniões que era necessária uma acção imediata, disseram as pessoas.

No entanto, Elliott não pediu à Starbucks que demitisse Narasimhan, como a CNBC relatou anteriormente.

Em vez disso, a empresa fez uma apresentação detalhada ao conselho de administração da Starbucks no início de julho, focada em uma revisão estratégica, com ênfase particular nos negócios atrasados ​​da Starbucks na China e nas mudanças no conselho, disseram pessoas familiarizadas com o assunto.

E, ao contrário de algumas das suas outras campanhas – Southwest e Texas Instruments, por exemplo – estas conversas permaneceram confidenciais.

Elliott sentiu que as conversações foram construtivas, mas deixou clara a necessidade de mudanças significativas para evitar que o mau desempenho da Starbucks se tornasse tão grave que fosse necessária uma acção pública, talvez através de uma das alardeadas cartas de Elliott, disseram as pessoas.

No entanto, notícias sobre a posição do ativista na empresa apareceram no The Wall Street Journal em 19 de julho, gerando uma onda de atenção e escrutínio. Nos dias que se seguiram, as reportagens focaram na influência contínua de Schultz, incluindo uma história do Financial Times de que o fundador da empresa se opunha ao acordo proposto por Elliott.

As negociações continuaram, com representantes de activistas reunidos com cerca de três quartos do conselho de administração da empresa em ambientes mais informais em Julho e Agosto, disseram as pessoas. Mas as conversas ocorreram tendo como pano de fundo constantes vazamentos que, segundo pessoas familiarizadas com o negócio, só poderiam vir da sala de reuniões.

Elliott não expressou um desejo explícito de nomear um novo CEO, mas os envolvidos nas discussões acreditam que o conselho não teria considerado Brian Niccol, da Chipotle, como CEO substituto sem a pressão de Elliott.

Hobson, que deixou o cargo de presidente para se tornar diretor independente principal ao mesmo tempo que a nomeação de Niccol, disse no “Squawk Box” da CNBC que a empresa não havia discutido a nomeação de Niccol com Elliott.

“Estamos ansiosos para discutir este novo desenvolvimento com todos os nossos acionistas”, disse o CEO da Ariel Investments à CNBC na terça-feira.

No entanto, pessoas próximas a Elliott admitem que, embora a saída de Narasimhan tenha sido uma surpresa para o ativista, a localização do Starbucks em Nikkola foi melhor do que qualquer coisa que eles pediram.

O ex-CEO da Chipotle liderou uma reviravolta dramática e modernização da empresa, levando a um aumento no preço das ações de mais de 770% desde 2018.

Ele também mudou a abordagem da empresa no tratamento de pedidos móveis, uma questão importante para a Starbucks, que tem enfrentado um fluxo de pedidos móveis em suas lojas.

Narasimhan soube de sua demissão no domingo, relata o Wall Street Journal. As ações da Starbucks subiram 25% quando a notícia foi divulgada na terça-feira, marcando o melhor dia desde o IPO da empresa em 1992. E embora Elliott nunca tenha pedido a demissão de Narasimhan, provavelmente não houve reclamações em West Palm Beach ou Midtown Manhattan, onde a empresa tem dois escritórios.

A nomeação de Niccol é um “passo transformacional” para a Starbucks, disseram o sócio-gerente da Elliott, Jesse Cohn, e o sócio Mark Steinberg. “Esperamos continuar nosso envolvimento com o conselho enquanto ele trabalha para concretizar todo o potencial da Starbucks.”

Representantes da Starbucks e Narasimhan não responderam imediatamente aos pedidos de comentários.