A Ministra das Finanças do Reino Unido, Rachel Reeves, descreve o orçamento de outubro de 2024

LONDRES (Reuters) – A chanceler britânica, Rachel Reeves, apresentará na quarta-feira o tão aguardado primeiro orçamento do governo, encerrando semanas de incerteza sobre possíveis aumentos de impostos e cortes de gastos.

O anúncio do orçamento – o primeiro em quase 15 anos – tem sido fonte de muita especulação, com o primeiro-ministro Keir Starmer a alertar para decisões “dolorosas” à medida que a sua administração tenta resolver o que chama de “buraco negro” nas finanças públicas com uma abordagem mais ampla. crescimento económico do programa de resgate.

Reeves esclareceu essa história na quinta-feira, confirmando que usará seu orçamento para anunciar uma mudança amplamente esperada nas regras de dívida do Reino Unido, em uma tentativa de liberar bilhões de libras para investimento. No entanto, ela não especificou o que exatamente mudaria na regra de investimento.

“Vamos medir a dívida de forma diferente. Mas é claro que implementaremos restrições”, disse Reeves à Sky News na quinta-feira, após sua declaração inicial ao Financial Times.

Os relatórios sugerem que o Tesouro poderia visar os passivos financeiros líquidos do sector público (PSNFL) como uma medida da dívida do Reino Unido, em vez da dívida líquida do sector público. A medida PSNFL tem em conta um balanço governamental mais amplo, incluindo activos e passivos financeiros, do que a dívida líquida do sector público. O Ministério das Finanças recusou-se a comentar estas propostas.

Numa nota publicada na sexta-feira, o Goldman Sachs estimou que as mudanças poderiam aumentar a almofada fiscal do governo em cerca de 50 mil milhões de libras (65 mil milhões de dólares). No entanto, a Goldman Sachs observou que é pouco provável que o Tesouro tire partido de toda esta discricionariedade adicional e que qualquer aumento ocorreria gradualmente “ao longo de vários anos”.

“Acreditamos que é improvável que a chanceler utilize todo o espaço fiscal resultante e, em vez disso, deixará uma margem de manobra muito maior em relação à regra da dívida”, afirmou o Goldman Sachs numa nota.

Como tal, espera-se que Reeves continue a depender fortemente de uma série de alterações fiscais para preencher o que chamou de défice de gastos de 100 mil milhões de libras (129,6 mil milhões de dólares) ao longo dos próximos cinco anos. Aqui está o que pode mudar.

Os trabalhistas têm repetidamente descartado aumentos no imposto sobre o rendimento, nos pagamentos da Segurança Nacional, no imposto sobre o valor acrescentado (taxa sobre vendas) e no imposto sobre as sociedades, insistindo que não renegarão as suas promessas estabelecidas no seu manifesto eleitoral.

Mais recentemente, porém, o governo mudou a sua posição no sentido de evitar aumentos de impostos para os “trabalhadores”, sugerindo que mudanças para trabalhadores e empregadores com salários mais elevados podem estar na agenda.

Starmer alimentou especulações na semana passada ao dizer à Sky News que as pessoas que possuem ações não se enquadram na sua “definição” de trabalhadores. Posteriormente, o Ministério das Finanças esclareceu que um trabalhador pode ter um pequeno número de ações.

O Governo também não excluiu potenciais alterações ao imposto da Segurança Social sobre as contribuições para pensões dos empregadores, o que poderia resultar em que os proprietários de empresas pagassem mais para empregar trabalhadores.

Os relatórios sugerem que Reeves pode estender o congelamento dos limites do imposto de renda pessoal introduzido pelo antigo governo conservador. Embora esta política não aumente as taxas globais de imposto sobre o rendimento, é muitas vezes chamada de “imposto oculto” porque acaba por forçar os trabalhadores a pagar mais impostos à medida que o aumento dos salários os move para escalões fiscais mais elevados.

Noutros países, as alterações ao imposto sobre heranças (IHT) e ao imposto sobre ganhos de capital (CGT) permanecem na agenda, à medida que o governo procura reduzir os desequilíbrios de riqueza em todo o país. Isto surge num momento em que os planos para introduzir novos impostos sobre os sem-abrigo no Reino Unido podem ser diluídos devido a preocupações de que não conseguirão aumentar os rendimentos e, em vez disso, desencadearão uma saída de riqueza.

Os analistas expressaram opiniões divergentes sobre as medidas esperadas, observando que Reeves tem uma linha tênue a percorrer para equilibrar as contas. A Goldman Sachs estimou num relatório divulgado na sexta-feira que o governo poderá ter de angariar 25 mil milhões de libras por ano para cumprir as suas metas de gastos.

“A nossa ideia geral é que o Chanceler Reeves tentará navegar num conjunto limitado de finanças públicas para alcançar o seu duplo objectivo de evitar cortes reais significativos nas despesas desprotegidas e atrair investimento público. Alcançar essas metas exigirá aumentos de impostos.” A Investec disse isso em comunicado na quinta-feira.

Duncan Edwards, executivo-chefe da BritishAmerican Business, alertou o governo contra ir longe demais com medidas que poderiam prejudicar as empresas.

“Aumentar os impostos, tornar mais caro fazer negócios aqui, punir o investimento aumentando os impostos sobre ganhos de capital e assim por diante parece uma abordagem estranha para implementar esta agenda de crescimento”, disse Edwards na sexta-feira no “Squawk Box Europe” da CNBC.

Reeves foi criticado por não atrasar o orçamento para mais perto das eleições do Partido Trabalhista, em 4 de julho. Os críticos disseram que o atraso criou uma nuvem de incerteza na economia e nos negócios.

A confiança do consumidor caiu em Outubro para o seu nível mais baixo desde Março, quando o ex-chanceler Jeremy Hunt apresentou o seu último orçamento, mostrou um novo relatório da GfK na sexta-feira. A confiança empresarial também caiu para o menor nível em 11 meses neste mês, mostraram novos dados da S&P Global na quinta-feira.

Entretanto, os custos dos empréstimos governamentais dispararam, à medida que as memórias do desastroso “mini-orçamento” da ex-primeira-ministra Liz Truss em Setembro de 2022 permanecem perto da memória. Os rendimentos dos títulos do Reino Unido subiram depois que Reeves anunciou regras para a dívida na quinta-feira, com o rendimento dos títulos do governo de 10 anos pairando perto de uma alta de 16 semanas de 4,24%. No entanto, os analistas descartaram a possibilidade de tal colapso do mercado.

“Será que este será um momento de Liz Truss? Achamos que não”, disse Andrzej Szczepaniak, vice-presidente de economia europeia da Nomura, na sexta-feira no “Street Signs” da CNBC.

“Na verdade, o governo agora pode atrair investimentos”, continuou ele. “Na verdade, é bastante positivo para a economia do Reino Unido. Tem uma situação estrutural de subinvestimento de longa data em comparação com os seus pares do G7.”

Este aumento do investimento em infraestruturas foi recomendado pelo Fundo Monetário Internacional, que na quinta-feira elevou a sua previsão de crescimento para a economia do Reino Unido. A economia deverá agora crescer 1,1% em 2024, acima da estimativa anterior de 0,7%.

“Este nível de apoio a estas mudanças ajudará a conter as reações do mercado obrigacionista e a evitar um grande retrocesso”, escreveu Suzanne Streeter, chefe de finanças e mercados da Hargreaves Lansdown, numa nota na sexta-feira.

— Sam Meredith da CNBC contribuiu para este relatório.