Andrea Orcel, do UniCredit, joga ousadamente com o Commerzbank em mente

UniCréditoO CEO Andrea Orcel mostrou suas cartas esta semana quando o credor italiano adquiriu uma participação de 9% Commerzbank – e uma oferta pública de aquisição de um rival alemão ainda pode estar nos planos.

O UniCredit enfrenta uma série de obstáculos antes de aumentar a sua participação, após apresentar um pedido para “potencialmente exceder os 9,9% do Commerzbank, se e quando necessário”. As ações do Commerzbank subiram acentuadamente na quarta-feira, quando a posição do UniCredit foi anunciada, e ampliaram os ganhos na quinta-feira, após especulações de que uma aquisição era iminente.

“Todas as opções estão sobre a mesa”, disse Orcel quinta-feira em entrevista à Bloomberg TV, enfatizando que “é muito fácil interagir com todas as partes interessadas e ver se há uma base para a unificação. E se não, e esta é a base para patrocinar ou promover ainda mais o Commerzbank na prossecução… da transformação, então também forneceremos maior valor aos nossos accionistas.”

Cerca de metade da participação recém-adquirida do UniCredit foi comprada ao maior acionista do Commerzbank, o governo alemão, que procura sair gradualmente da sua posição depois de injetar 18,2 mil milhões de euros (20,05 mil milhões de dólares) para apoiar o banco durante a crise financeira de 2008. A autoridade, que detém uma participação de 12%, disse na semana passada que cerca de 13,15 mil milhões de euros do resgate foram pagos até à data.

Todos os olhares estarão agora voltados para a possibilidade de o UniCredit dar o passo quando o governo alemão colocar novamente as suas ações no mercado.

“Existe a possibilidade de o governo vender ainda mais. Estaríamos interessados, nas condições certas”, disse Orcel na quinta-feira. “Existe a possibilidade de comprarmos no mercado aberto. Ou existe a possibilidade de não fazermos nada. Mas, a menos que peçamos permissão primeiro, não teremos essa flexibilidade.”

O banco italiano já está presente na Alemanha através do seu credor de Munique, o HypoVereinsbank. Numa nota divulgada na quinta-feira, os analistas do Berenberg sublinharam que a aquisição do Commerzbank estaria em linha com a estratégia de expansão mais ampla da Orcel e criaria o segundo maior banco da Alemanha, com uma quota de mercado de cerca de 8% dos empréstimos a clientes.

“O UniCredit sempre se considerou um banco pan-europeu e o seu CEO quer mantê-lo assim”, afirmaram. “Expandir a sua presença em países onde já tem operações é, portanto, consistente com este objetivo.”

O UniCredit fez um movimento transfronteiriço semelhante no ano passado, quando adquiriu uma participação de quase 9% no Alpha Bank ao Hellenic Financial Stability Fund, propriedade estatal, embora ainda não tenha tomado quaisquer medidas adicionais em relação ao banco grego.

Até recentemente, o maior credor da Alemanha Banco Alemão foi considerado o principal candidato à aquisição do Commerzbank depois que as negociações iniciais fracassaram repentinamente em 2019. No entanto, os rumores desapareceram em janeiro, quando o CEO do Deutsche Bank, Christian Sewing, disse que a atividade de fusões e aquisições não era uma prioridade para o grupo na altura.

A aquisição do Commerzbank pelo UniCredit seria um exemplo raro, embora bem-vindo, de consolidação entre os titãs bancários da Europa. O processo intensivo em recursos e moroso é muitas vezes dificultado por obstáculos regulamentares e restrições aos principais riscos.

No entanto, Orcel escolheu o Commerzbank “provavelmente num dos melhores momentos que poderia ter tido”, segundo David Benhamou, da Axiom Alternative Investments.

“É uma mudança fantástica do ponto de vista financeiro”, disse Benhamou a Steve Sedgwick da CNBC na quinta-feira.

Ele observou que o aumento das ações ocorre num momento em que o Commerzbank ainda não aprovou o seu plano de recompra de ações em agosto, que inclui a primeira tranche de 600 milhões de euros, ou cerca de 3,3% da sua capitalização de mercado na quinta-feira, no mercado europeu central. banco – o que significa que o esquema ainda não está totalmente incluído na avaliação de “muito baixo” do banco alemão.

Analistas do Berenberg acrescentaram que uma potencial aquisição do Commerzbank reduziria “significativamente” as hipóteses do UniCredit de prosseguir a consolidação doméstica em Itália, onde o credor desistiu das negociações com o banco mais antigo do mundo, o Monte dei Paschi, em 2021.

Além disso, “o UniCredit terá de superar potenciais objeções políticas e sindicais ao acordo, o que poderia limitar a sua capacidade de beneficiar da aquisição. Finalmente, à medida que a entidade combinada se torna um banco maior e mais complexo, poderá enfrentar maiores requisitos de capital”, disse Berenberg.

Segundo a Reuters, o Commerzbank já está a tentar evitar uma potencial aquisição, enquanto Frank Wernecke, chefe de um dos maiores sindicatos da Alemanha, o Verdi, apelou ao governo alemão para manter a sua participação no Commerzbank “até novo aviso para evitar uma aquisição”. de acordo com uma declaração traduzida pelo Google.

– Ganesh Rao da CNBC contribuiu para este relatório.