De acordo com o CNBC Fed Survey, o Fed cortará as taxas em um quarto de ponto percentual, esperando-se uma “aterragem suave”.

Dada a incerteza significativa sobre o que a Reserva Federal irá fazer na sua reunião desta semana, os inquiridos do Inquérito da Fed da CNBC prevêem uma abordagem mais gradual aos cortes nas taxas do que os mercados estão actualmente a prever.

A sondagem mostra que 84% dos 27 inquiridos, incluindo economistas, gestores de fundos e estrategas, consideram que a Fed reduzirá as taxas em um quarto de ponto percentual, enquanto 16% consideram um corte de meio ponto. Isto compara-se com a probabilidade de 65% de um corte de meio ponto atualmente cotado nos mercados futuros do Fed.

As diferenças estão a aumentar ao longo do tempo, com os inquiridos a preverem taxas de fundos no final de 2025 de 4,6% e 3,7%, em comparação com 4,1% e 2,8% para o mercado de futuros.

“Acreditamos que o equivalente a oito cortes em seis reuniões é mais do que vai acontecer”, escreveu John Donaldson, diretor de renda fixa da Haverford Trust Co. em resposta a uma pesquisa. “Esta previsão é mais consistente com um pouso forçado do que com um pouso suave.”

Barry Knapp, da Ironsides Macroeconomics, afirma: “Suspeitamos que o FOMC prometerá menos ou cumprirá menos as promessas, ou talvez ambos.”

A sondagem está num dos lados do debate que dividiu os mercados nos últimos dias sobre se a Fed irá cortar as taxas em 25 ou 50 pontos base, criando um grau incomum de incerteza para uma Fed que anunciou as suas decisões em praticamente todas as reuniões. . (1 ponto base equivale a 0,01%).

A principal diferença pode residir no facto de os inquiridos parecerem menos preocupados com a economia em geral do que com os mercados de futuros, e mais confiantes de que a Fed tem tempo para reduzir gradualmente as taxas. Setenta e quatro por cento disseram que o corte nas taxas de setembro chegou a tempo de manter uma aterrissagem suave, enquanto apenas 15% disseram que era tarde demais.

Globalmente, a probabilidade de uma aterragem suave é de 53%, aproximadamente a mesma que em Março, enquanto a probabilidade de uma recessão aumentou para 36%, cinco pontos acima do mínimo recente de Junho, mas bem abaixo do nível de 50% que prevaleceu ao longo de todo o período. a maior parte de 2022 e 2023. A previsão de crescimento para este ano manteve-se em 2% e caiu para 1,7% em 2025, uma queda de dois décimos em relação à pesquisa de julho, mas ainda no nível ou perto dele e não uma recessão.

“A economia crescerá mais rapidamente do que o esperado em 2024 e a Fed terá tempo para cortar as taxas a um ritmo moderado”, disse Michael Englund da Action Economics.

“Embora os riscos económicos surjam no horizonte, o próximo corte das taxas do Fed estará muito mais próximo da tendência de ‘correcção de meio de ciclo’ como 1995, 1997 e 2019 do que da tendência de recessão de final de ciclo”, escreveu o chefe de rendimento fixo de Guy. estrategista LeBas Jenny Montgomery Scott.

As previsões para a taxa de desemprego foram ligeiramente superiores. Em comparação com o nível actual de 4,2%, o desemprego deverá ser de 4,4% e 4,5% este ano e no próximo, ambos cerca de dois décimos mais elevados do que no inquérito anterior.

Nem todo mundo acredita que o Fed tenha tempo. “O legado de Powell depende de quanto ele conseguir fazer uma aterrissagem suave depois de esperar tarde demais para aumentar as taxas em 2021”, disse Diane Swank, economista-chefe da KPMG EUA. “As possibilidades para isso estão diminuindo.” E Neil Dutta, da Renaissance Macro Research, rejeita as críticas de que um corte de meio ponto assustaria os mercados, dizendo que há riscos reais se a Fed reduzir apenas um quarto de ponto.

Acredita-se que as avaliações das ações estejam aproximadamente em linha com uma aterragem suave, com 50% a dizer que estão sobrevalorizadas e 47% a dizer que estão subvalorizadas. Mas 97% dizem que estão significativamente ou algo sobrevalorizados para um resultado recessivo.

O S&P registou ganhos para o ano, em linha com a sua previsão média, com o índice a cair para 5.546 no final do ano, ligeiramente mais de 1% abaixo dos níveis actuais. A previsão média coloca o S&P em 5.806 no final do próximo ano, ou apenas 3% acima.