É improvável que ações agressivas do Fed levem a um corte inesperado nas taxas por parte do Banco da Inglaterra

LONDRES – Enquanto os investidores se preparam para o duplo impacto das decisões de política monetária do Federal Reserve e do Banco da Inglaterra, economistas disseram à CNBC que o “grande” corte das taxas do primeiro não impedirá o último de manter as taxas esta semana.

Os mercados estão a avaliar a probabilidade de a Fed optar por um corte de 50 pontos base – em vez de um corte de 25 pontos base – na quarta-feira, do seu actual intervalo de taxas de 5,25% a 5,50%. Em qualquer caso, este será o primeiro corte da taxa do Fed no ciclo actual.

Entretanto, o preço do mercado monetário para o corte da taxa do Banco de Inglaterra na reunião de quinta-feira em Setembro caiu de 35% na noite de terça-feira para 26% na manhã de quarta-feira, ainda ligeiramente superior ao da semana passada. A mudança surge depois de a inflação no Reino Unido ter ficado em 2,2% em Agosto, estável em Julho e em linha com as expectativas – confirmando a necessidade de um pouco mais de cautela na Threadneedle Street.

Embora a taxa global do Reino Unido tenha permanecido próxima ou igual ao objectivo de 2% do banco central durante cinco meses, a inflação no sector dos serviços, que representa 81% da economia do Reino Unido, manteve-se teimosamente elevada, subindo para 5,6% em Agosto, contra 5,2% em Agosto. Julho.

Os preços mais baixos dos produtos energéticos também contribuíram para o declínio global, com a inflação subjacente (que exclui energia, produtos alimentares, álcool e tabaco) a cair a um ritmo mais lento.

Sanjay Raja, economista-chefe do Deutsche Bank, disse à CNBC que um corte “mais rígido” nas taxas do Fed não mudaria necessariamente o curso dos acontecimentos para o Banco da Inglaterra esta semana, até porque o Comitê de Política Monetária normalmente ratifica sua decisão na hora do almoço de quarta-feira. antes do anúncio de quinta-feira. O anúncio do Fed não é esperado antes das 19h, horário de Londres (14h ET).

“No entanto, pode ter um impacto na consideração do MPC sobre a gestão de riscos, incluindo abrir a porta à discussão dos riscos bilaterais de inflação/crescimento para a economia e talvez até encorajar alguns membros do MPC a aliviarem políticas restritivas mais rapidamente, dada a luz verde. o Fed”, disse Raja.

George Lazarias, economista-chefe da Forvis Mazars, disse à CNBC na quarta-feira que nas economias avançadas, “a inflação nos serviços está a aumentar e eles dependem de factores externos para reduzir a taxa global”, disse ele.

“A inflação geral está a cair à medida que a China está a perder ímpeto económico mais rapidamente do que está disposta a admitir, e estão inadvertidamente a deflacionar o mundo, o que beneficia os bancos centrais”, acrescentou.

Lazariyas explicou que esta externalidade “significa que seria prematuro reduzir drasticamente as taxas” tanto no Reino Unido como nos EUA. Por esta razão, ele não vê nem o corte da taxa de 50 pontos base pela Fed na quarta-feira, nem o subsequente corte da taxa do Banco de Inglaterra na quinta-feira desta semana, mesmo numa tentativa de estimular o fraco crescimento económico.

Além disso, um corte demasiado rápido e demasiado grande poderá obrigar os bancos centrais a aumentar as taxas no próximo ano, prejudicando a sua reputação e estabelecendo as expectativas de inflação, disse ele. Lazariyas acredita que a expectativa de um corte de 50 pontos base se baseou no posicionamento do mercado obrigacionista e não reflectiu a visão da maioria dos estrategistas.

“O Fed pode estar atrasado (para cortar as taxas), mas isso dará o tom para o futuro”, disse ele.

O Banco de Inglaterra começou a aliviar a política monetária cortando as taxas de juro em 25 pontos base em Agosto, mas o Comité de Política Monetária (MPC) manteve os participantes no mercado a duvidar da medida até ao último minuto.

Os membros votantes do parlamento dividiram-se em cinco a favor dos cortes, com aqueles que adoptaram uma posição cautelosa citando o mercado de trabalho e o sector dos serviços como as principais causas de preocupação.

A consultoria Capital Economics disse que o índice de preços ao consumidor de quarta-feira consolidou uma manutenção da taxa em setembro, apontando em vez disso para um corte de 25 pontos base na sua próxima reunião em novembro. A pressão descendente dos preços dos alimentos e dos combustíveis foi compensada pelo aumento dos preços dos eletrodomésticos, lazer, cultura e passagens aéreas, acrescentou.