Ermotti, do UBS, pode ter fechado o acordo da década para salvar o Credit Suisse

Após intensas negociações em março de 2023, o gigante bancário suíço UBS concordou em comprar seu rival em dificuldades, o Credit Suisse.

Apesar do atraente preço de compra de 3,2 mil milhões de dólares, os investidores estavam preocupados com a possibilidade de o UBS conseguir reverter o negócio de banca de investimento do Credit Suisse, uma antiga fonte de problemas. O UBS também se tornou um dos maiores bancos da Europa, levantando preocupações políticas e regulamentares.

Na época, os investidores estavam “extremamente preocupados” com a complexidade do negócio e se o UBS conseguiria realizá-lo, disse Bruno Verstraete, fundador da Lakefield Wealth Management, à CNBC por e-mail.

“Quando uma pessoa saudável dorme ao lado de alguém que está com gripe grave, é mais provável que ela também seja infectada”, disse ele.

A aquisição foi tão complexa que o UBS decidiu mudar a liderança e trazer o ex-CEO Sergio Ermotti de volta ao comando do banco para supervisionar a fusão.

“Dadas as condições de mercado, a dinâmica política e as restrições de tempo sob as quais a transação foi concluída, os investidores estavam perfeitamente conscientes dos riscos significativos associados à aquisição de obrigações desconhecidas”, acrescentou Verstraete.

Agora, 18 meses depois, essa opinião está a mudar e muitos concordam que este é o acordo da década.

“A fusão com o Credit Suisse está atualmente no caminho certo e dentro do cronograma, e a gestão do UBS, sob o comando do CEO Sergio Ermotti, fez absolutamente a coisa certa ao avançar com ambição”, disse o presidente da Porta Advisors, Beat Wittmann, à CNBC por e-mail.

O UBS concluiu a fusão das suas empresas-mãe em maio e, em seguida, concluiu a transição para uma única holding intermediária nos EUA em junho. Em julho, fundiu totalmente as unidades suíças do Credit Suisse e do UBS. A previsão é que todo o processo seja concluído em 2026.

“O processo de integração está a decorrer de uma forma tipicamente suíça – disciplinado, pragmático e, aparentemente, de acordo com o planeado. A calma e a confiança foram restauradas”, disse Verstraete.

As preocupações com a dispersão tornaram-se evidentes quando o UBS divulgou os resultados do segundo trimestre em Agosto e os analistas mudaram de rumo, concentrando-se no desempenho real do negócio e não nos detalhes da fusão.

UBS‘ O anúncio de um progresso mais rápido na redução de custos também agradou aos investidores. O banco espera agora alcançar poupanças de custos de 7 mil milhões de dólares em 2024, ou mais de metade da meta do UBS de 13 mil milhões de dólares ao longo da vida do processo de fusão até 2026. Os números são comparados com uma linha de base de 2022.

Mas Ermotti não vai relaxar.

“Deixe-me repetir o que você me ouviu dizer antes. Ainda temos muito trabalho a fazer para resolver o problema estrutural da falta de rentabilidade sustentável do Credit Suisse”, disse ele em agosto, após os resultados.

“Embora estejamos encorajados pelo progresso significativo alcançado dentro do grupo, o caminho para restaurar a rentabilidade aos níveis pré-aquisição não será linear”, acrescentou Ermotti.

Uma das maiores preocupações são os potenciais novos requisitos de capital por parte das autoridades suíças.

Ministro das Finanças suíço No início deste ano, Karin Keller-Sutter disse ao jornal local Tages-Anzeiger que era “provável” que o UBS precisasse de um adicional de 15 mil milhões a 25 mil milhões de dólares em capital para lidar com as preocupações nacionais de que o banco se tinha tornado demasiado grande para ser poupado.

Espera-se que a clareza sobre este investimento de capital adicional se torne clara no início de 2025.

Portanto, alguns investidores ainda precisam de um pouco mais de convencimento.

“O principal indicador a ser observado ao avaliar a saúde do UBS é o preço das ações, e o mercado de capitais está exibindo uma atitude simples e clara de ‘mostre-me primeiro’”, disse Wittmann, da Porta Advisors.

As ações do UBS subiram após o acordo de março de 2023, mas estabilizaram um pouco desde então. Eles subiram mais de 21% nos últimos 12 meses, mas subiram apenas 1% no ano.

Embora o futuro do banco permaneça incerto, alguns estão satisfeitos com o seu progresso.

“Este acordo pode ficar na história como um dos acordos mais bem-sucedidos já concluídos”, disse Verstraete, acrescentando que “o Sr. Ermotti está prestes a se tornar um herói nacional, embora ainda não se saiba se ele receberá este reconhecimento dos cidadãos suíços”. , funcionários, FINMA (Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro) ou acionistas.”