O iene cai, mas os especialistas cambiais não revisam a política de taxas de juros do Japão

Apesar dos comentários pacíficos do primeiro-ministro japonês, Shigeru Ishiba, terem levado a um declínio acentuado ieneOs especialistas cambiais continuam comprometidos com as suas expectativas relativamente à política do Banco do Japão a longo prazo.

O iene caiu para 147,15 contra dólar americano na quarta-feira, depois que Ishiba disse aos repórteres que a atual situação econômica não justificava novos aumentos nas taxas. Durante a sessão, a moeda registou a maior queda num dia desde junho de 2022.

“Não acredito que estejamos numa situação que exija que aumentemos ainda mais as taxas de juro”, disse Ishiba na quarta-feira, após reunião com o governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, que chefia o comité de fixação de taxas do banco. Os comentários do Primeiro-Ministro marcaram uma mudança acentuada no tom das suas recentes mensagens de campanha eleitoral.

“A mudança é particularmente notável porque o primeiro-ministro há muito que critica as administrações anteriores do Partido Liberal Democrata, incluindo o falecido Abe Shinzo, cuja ‘Abenomics’ estava associada à flexibilização monetária”, disse Stefan Angric, economista sénior da Moody’s Analytics. .

“Meu dinheiro ainda está no aumento das taxas de outubro”, disse Angric à CNBC, observando que a última ata da reunião do BOJ de setembro ainda manteve uma visão otimista da economia.

Em Setembro, o Banco do Japão manteve a sua taxa de juro de referência estável em “cerca de 0,25%”, a taxa mais elevada desde 2008. Em 31 de julho, o banco central do Japão aumentou a sua taxa de referência do intervalo anterior de 0% para 0,1%. Isto ocorre depois de o Banco do Japão ter aumentado as taxas de juro em Março, pela primeira vez em 17 anos.

Embora os membros do conselho do BOJ tenham discordado sobre a trajectória futura das taxas de juro numa reunião de Setembro, o conselho observou que a actividade económica e os preços no Japão “progrediram em geral em linha com as previsões do Banco”.

Espera-se que o Banco do Japão revise as taxas de juros em 30 e 31 de outubro, quando também fornecerá previsões trimestrais atualizadas de crescimento e preços. Outra reunião está marcada para dezembro.

Ken Matsumoto, macroestrategista do Crédit Agricole CIB, disse que os mercados esperam que o Banco do Japão aumente novamente as taxas na sua próxima reunião de Outubro, prevendo-se que as previsões económicas e de inflação sejam boas. Mas ele disse que o anúncio feito por Ishiba, na segunda-feira, de eleições gerais em 27 de outubro (que decidirão qual partido controlará a câmara baixa do parlamento) desviou essa ideia.

Matsumoto, entretanto, acrescentou que espera que o Banco do Japão provavelmente aumente as taxas na sua reunião de Janeiro do próximo ano, e não antes. Mazen Issa, estrategista de renda fixa da MRB Partners, disse que sua empresa “não descartou outro aumento das taxas até o final deste ano, mas se não, o Banco do Japão aumentará as taxas até o início de 2025”.

“Esperamos que o enfraquecimento adicional do iene seja limitado”, disse ele.

Quando o Banco do Japão aumentou as taxas no início de Julho, a medida provocou uma reversão do popular carry trade do iene, conduzindo a uma forte liquidação nos mercados globais. Um “carry trade” ocorre quando um investidor contrai um empréstimo numa moeda com taxas de juro baixas, como o iene, e reinveste os rendimentos numa moeda com um rendimento mais elevado.

Taxas de juro mais elevadas conduzem normalmente a um iene mais forte, o que poderá ter um impacto negativo nos mercados bolsistas japoneses, especialmente nos índices dominados pelos exportadores. Um iene forte torna as suas exportações menos competitivas no mercado mundial.

O Banco do Japão e o governo têm estado mais coordenados desde a primavera e estão agora a tentar encorajar a consolidação monetária após o enfraquecimento acentuado do iene, disse Issa.

“Os dados fundamentais ainda sugerem que o Banco do Japão está no caminho certo para aumentar as taxas antes de 2025, embora o momento deva depender de três fatores”, disse Yujiro Goto, da Nomura.

Um aumento das taxas em dezembro pelo Banco do Japão ainda é possível, mas somente se o iene continuar a enfraquecer os EUA evitarão uma aterrissagem brusca e a economia dos EUA permanecerá estável mesmo após as próximas eleições presidenciais em novembro, disse Goto à CNBC.

O economista executivo da Mizuho, ​​Kazuo Momma, concordou com essa opinião.

O que o Banco do Japão faz depende em grande parte da evolução das taxas de câmbio, que são significativamente afectadas pelos acontecimentos nos Estados Unidos. “Se o iene permanecer estável ou se fortalecer, o Banco do Japão provavelmente esperará até pelo menos janeiro de 2025”, disse ele.