O relatório de lucros da Nvidia mostra o problema da excelência em preços

Nvidia A empresa relatou na quarta-feira um quarto trimestre de crescimento de receita de três dígitos, superando as estimativas de lucros e resultados e emitindo orientações que superaram as expectativas de Wall Street. A empresa até intensificou seu programa de recompra, planejando recomprar ações no valor de US$ 50 bilhões.

No entanto, as ações caíram 7% nas negociações estendidas.

Esta é a vida da Nvidia, que, graças ao boom da inteligência artificial, atingiu uma capitalização de mercado de 3 biliões de dólares, aumentando quase nove vezes desde o final de 2022 e ultrapassando a avaliação de todas as empresas públicas, exceto a Apple. (Estava brevemente à frente da Apple em junho.)

Além de reportar um crescimento de receita anual de 122% na quarta-feira, para mais de US$ 30 bilhões, a Nvidia disse que as vendas no período atual aumentarão cerca de 80%, para cerca de US$ 32,5 bilhões. Os analistas esperavam cerca de US$ 32 bilhões.

No entanto, a analista da Bernstein, Stacey Rasgon, disse à CNBC antes da reportagem que “boatos de compradores” foram avaliados perto da marca de US$ 33 bilhões a US$ 34 bilhões, o que significa que a Nvidia teria que superar significativamente as estimativas dos analistas em suas previsões para ver um salto.

Rasgon, que tem classificação de compra para as ações da fabricante de chips, disse que não há sinais de desaceleração na demanda pelas unidades de processamento gráfico (GPUs) da Nvidia, a infraestrutura central para o desenvolvimento e execução de modelos de IA.

“A demanda ainda é enorme”, disse Rasgon no “Closing Bell” da CNBC. “Eles ainda enviam tudo o que podem vender.”

A Nvidia disse que espera remessas da Blackwell no valor de “vários bilhões de dólares” em seu terceiro trimestre fiscal, que termina em outubro. Blackwell é a última geração de tecnologia da empresa depois de Hopper. Havia algumas preocupações de que a Blackwell pudesse atrasar, mas a CFO Colette Kress disse em uma ligação com analistas que “a oferta e a disponibilidade melhoraram”.

No entanto, “a procura pelas plataformas Blackwell está a ultrapassar significativamente a oferta e esperamos que isso continue no próximo ano”, disse Kress.

Além de perderem os números sussurrantes, alguns investidores podem querer olhar para a margem bruta da Nvidia, que caiu ligeiramente no trimestre para 75,1%, de 78,4% no mesmo período do ano anterior. Isso representa um aumento em relação aos 43,5% de dois anos atrás e aos 70,1% no segundo trimestre fiscal do ano passado.

A empresa disse que espera que sua margem bruta para o ano inteiro fique “na região de 70%”. Os analistas esperavam retornos anuais de 76,4%, de acordo com a StreetAccount.

Na teleconferência de resultados, os analistas perguntaram aos executivos da Nvidia sobre os clientes e se eles estavam ganhando dinheiro com seus investimentos. Seguindo o relatório anterior da empresa, Kress forneceu aos investidores dados mostrando que o provedor de nuvem poderia ganhar US$ 5 em quatro anos vendendo acesso a US$ 1 em chips Nvidia.

Desta vez a Nvidia seguiu um caminho diferente. O CEO Jensen Huang disse na quarta-feira que a tecnologia da Nvidia tirará parte do trabalho dos processadores tradicionais, como os fabricados pela Informações ou AMDEle também disse que a IA generativa começará a codificar mais, que empresas como a Meta poderão usar chips Nvidia para sistemas de recomendação e que os países começarão a comprar mais chips.

“As pessoas que investem na infraestrutura da Nvidia obtêm retornos imediatos”, disse Huang.

Huang também disse que os modelos de IA da próxima geração exigirão “10, 20, 40 vezes” mais poder de computação, ecoando comentários recentes do ex-CEO do Google, Eric Schmidt.

“Os modelos Edge estão evoluindo em uma escala bastante significativa”, disse Huang.

Ele disse que os principais clientes da Nvidia estão competindo para serem os primeiros a introduzir novos desenvolvimentos em inteligência artificial.

“A primeira pessoa a atingir o próximo patamar terá a oportunidade de implementar um nível revolucionário de IA”, disse Huang. “A segunda pessoa a atingir este nível torna-se gradualmente melhor ou quase igual.”

No entanto, comprar ações da Nvidia nesses níveis é uma aposta de que a empresa pode continuar a superar expectativas muito elevadas e requer disposição para aceitar o tipo de volatilidade das ações que normalmente acompanha empresas muito menores.

Depois de bater um recorde em junho, a Nvidia continuou a perder quase 30% de seu valor nas sete semanas seguintes, perdendo quase US$ 800 bilhões em capitalização de mercado. Desde então, recuperou a maior parte dessas perdas.

Nos últimos dois anos, as ações movimentaram-se 5% ou mais num único dia em 50 ocasiões distintas. Microsoftisso aconteceu apenas seis vezes, o que é uma a mais do que Maçã. EM metaisso aconteceu 21 vezes. Tesla No entanto, os fãs podem entender. As ações da fabricante de veículos elétricos movimentaram pelo menos 5% em mais de 70 pregões nesse período.

Uma razão para o aumento da volatilidade da Nvidia é que ela depende de um pequeno grupo de clientes – incluindo os mencionados acima – para gerar uma grande parte de sua receita. Principais gerentes Alfabeto e Meta reconheceram recentemente que podem estar a gastar demasiado no seu projecto de IA, mas disseram que o risco de subinvestimento é demasiado grande para que não se tornem agressivos.

OLHAR: O último relatório da Nvidia está ‘principalmente em algum lugar no meio’