Os exportadores da China aproveitaram-se do fraco yuan. Agora isso está mudando e reduzindo os lucros

PEQUIM — As empresas chinesas que procuram um crescimento liderado pelas exportações enfrentam um novo desafio: o fortalecimento do yuan.

O yuan “offshore” negociado em Hong Kong subiu acentuadamente em relação ao dólar norte-americano na segunda-feira, para seu nível mais alto em 2024, abaixo de 7,1, antes de cair ligeiramente para cerca de 7,18 na tarde de quarta-feira, de acordo com a Wind Information.

Os movimentos bruscos ocorreram em meio a uma liquidação nos mercados de ações globais, à medida que os investidores reavaliavam suas perspectivas para a economia dos EUA e um potencial corte nas taxas de juros. As taxas elevadas fortaleceram o dólar americano e os activos relacionados.

Um dólar forte também ajudou a manter o yuan chinês fraco, o que por sua vez manteve as exportações chinesas competitivas no exterior. Após uma fraqueza sustentada no primeiro semestre do ano, o yuan offshore fortaleceu-se em relação ao dólar americano durante o mês passado.

Muitas empresas comerciais, especialmente as menores, “estão agora adotando a estratégia de ‘preferir não aceitar pedidos em vez de aceitar pedidos não lucrativos'”, disse Winnie Wang, presidente da Associação de Comércio Eletrônico Transfronteiriço de Shenzhen, em chinês na terça-feira, segundo para uma tradução da CNBC.

Ela destacou o caso de uma dessas empresas, que gerou 20 milhões de yuans (US$ 2,8 milhões) em receitas durante o enfraquecimento do yuan no primeiro semestre do ano, permitindo-lhe aumentar os salários dos funcionários. Mas ela disse que a empresa não recebeu nenhum pedido em julho porque o yuan mais forte a forçou a aumentar repetidamente os preços.

Ryan Zhao, diretor da Jiangsu Green Willow Textile, orientada para a exportação, disse na terça-feira que as recentes flutuações cambiais reduziriam cerca de 2% do seu lucro de contas a receber este mês.

“Estamos preocupados que um fortalecimento prolongado do yuan conduza a preços mais elevados por parte dos fornecedores chineses, o que terá impacto nos negócios de exportação”, disse ele em chinês, segundo uma tradução da CNBC. Ele disse que a maneira da empresa lidar com as flutuações cambiais é negociar uma taxa de câmbio média com o cliente.

A China relatou na quarta-feira um crescimento das exportações mais lento do que o esperado em termos de dólares americanos para julho, enquanto as importações surpreenderam com um crescimento mais forte do que o esperado.

As exportações destacam-se como um ponto positivo no contexto do abrandamento do crescimento económico da China. Muitas empresas locais, desde fabricantes de automóveis a intervenientes no comércio eletrónico, aceleraram os planos de expansão no estrangeiro para aproveitarem as oportunidades de crescimento mais rápido no estrangeiro.

Isto também significa que as empresas chinesas estão agora mais expostas às flutuações cambiais. O regulador cambial da China publicou orientações nos últimos dois anos sobre como as empresas podem mitigar esses riscos.

“Para além de razões geopolíticas, as empresas chinesas estão cada vez mais focadas na cobertura de riscos cambiais à medida que localizam as suas operações em todo o mundo, tornando as suas operações mais complexas do que antes”, afirmou Chris Pereira, presidente e CEO da consultora iMpact.

“Além de se protegerem contra as flutuações tradicionais do USD/RMB, as empresas chinesas de comércio eletrónico transfronteiriço estão cada vez mais a fazer cobertura contra o euro, a libra esterlina e o iene japonês”, disse ele na terça-feira. O comércio eletrônico transfronteiriço refere-se a plataformas online para venda de mercadorias entre diferentes países.

Pereira disse que muitos de seus clientes trabalham com empresas fintech como Airwallex e LianLian Pay. “As grandes empresas chinesas de comércio eletrónico transfronteiriço normalmente trabalham com bancos para subscrever contratos a prazo ou opções, permitindo-lhes fixar taxas de câmbio para transações futuras”, disse ele.

As empresas e investidores globais aumentaram o seu foco no risco cambial nos últimos dias. Muitos investidores institucionais começaram na segunda-feira a reduzir o popular carry trade do iene japonês, que desempenhou um papel atraente na alocação global de ativos até que o Banco do Japão aumentou as taxas de juros no mês passado para o nível mais alto desde 2008.

O Yuan Chinês desempenhou um papel igualmente atraente devido às baixas taxas de juro na China. Mas alguns analistas esperavam que isso pudesse mudar.

“Um grande volume de divisas está aguardando liquidação” em relação ao yuan, disse Zhou Ji, analista macroeconômico do mercado cambial da Nanhua Futures, em chinês, traduzido pela CNBC.

Zhou notou uma relutância em fazer um acordo no início do ano devido às expectativas generalizadas de que o yuan enfraqueceria face ao dólar americano, parcialmente apoiada pelo último corte da taxa de juro do Banco Popular da China.

A gigante da moda rápida Shein e Participações PDD’ Temu são dois dos exemplos mais famosos de empresas chinesas envolvidas no comércio eletrônico transfronteiriço. Muitas pequenas empresas que podem ter fábricas próprias na China entraram nesta indústria para vender no TikTok. Amazônia.com ou plataformas operadas por Alibaba.

Os decisores políticos chineses também estão a encorajar o desenvolvimento do comércio electrónico transfronteiriço, apoiando zonas económicas especiais e a construção de armazéns no exterior.

Os dados oficiais mostram um crescimento explosivo na indústria, com mais de 120.000 entidades de comércio eletrónico transfronteiriço na China em junho.

Este comércio transfronteiriço online cresceu 10,5% em termos anuais no primeiro semestre do ano e representou quase 5,8% do comércio total, de acordo com cálculos da CNBC baseados em dados oficiais. Isso representa um ligeiro aumento em relação à participação de cerca de 5,7% no primeiro trimestre. A repartição das exportações e importações no primeiro semestre do ano não estava imediatamente disponível.

Wang, da Associação de Comércio Eletrónico Transfronteiriço de Shenzhen, observou que as grandes empresas chinesas tendem a celebrar acordos com parceiros comerciais para reduzir os riscos cambiais.

Para muitas pequenas empresas, a sua expansão no exterior tornou-se parte de um esforço para transferir capital para fora da China, deixando-as menos afetadas pelos recentes movimentos cambiais, disse Chris Sun, fundador e CEO da BrandPal, uma empresa de marketing alimentada por IA focada na monetização de curto prazo. -formar vídeos. A empresa afirma que seus patrocinadores incluem o Plug and Play Tech Center.

Ele disse que as empresas, muitas das quais foram constituídas nos últimos dois anos, concentraram-se em gastar yuans na China e, ao mesmo tempo, ganhar dólares americanos com vendas no exterior.