Warren Buffett leva a Berkshire Hathaway a novos patamares aos 94 anos

Warren Buffett completou 94 anos na sexta-feira e seu enorme e único conglomerado nunca valeu mais do que hoje.

Berkshire Hathaway tornou-se a primeira empresa não tecnológica a ultrapassar US$ 1 trilhão em capitalização de mercado esta semana. As ações Classe A da Berkshire também ultrapassaram US$ 700 mil cada pela primeira vez.

Howard Marks, um investidor proeminente e amigo de Buffett, acredita que três coisas permitiram ao “Oráculo de Omaha” levar a Berkshire a novos patamares, mesmo apesar da sua idade avançada.

“É uma questão de estratégia bem pensada executada ao longo de sete décadas com disciplina, consistência e visão extraordinária”, disse Marks, cofundador e copresidente da Oaktree Capital Management. “Disciplina e consistência são necessárias, mas não suficientes. Sem a sua visão extraordinária, ele claramente não teria sido o maior investidor da história.”

“Seu histórico demonstra a capacidade de acumular continuamente juros a taxas muito altas durante um longo período de tempo. Ele nunca tirou férias”, acrescentou Marks.

No auge do tumultuado mercado de ações da década de 1960, Buffett usou uma parceria de investimento que administrou para comprar o que era então uma empresa têxtil falida da Nova Inglaterra chamada Berkshire Hathaway. Hoje, a sua empresa está irreconhecível em relação ao que já foi, com negócios que vão desde os seguros Geico até aos caminhos-de-ferro BNSF, uma carteira de ações avaliada em mais de 300 mil milhões de dólares e uma monstruosa solidez de caixa de 277 mil milhões de dólares.

Gerações de investidores que estudam e imitam o estilo de investimento de Buffett admiram seus movimentos astutos há décadas. Coca Cola A taxa de crescimento desde o final da década de 1980 tornou-se uma lição de investimento paciente em marcas fortes com amplos fossos. Injeção de boia salva-vidas em Goldman Sachs em plena crise financeira, mostrou um lado oportunista durante as crises. Vá com tudo Maçã nos últimos anos demonstra a sua flexibilidade na adaptação da sua abordagem de valor a uma nova era.

No início deste mês, Buffett ganhou as manchetes ao revelar que havia se desfeito de metade de suas ações da Apple, sinalizando um negócio extremamente lucrativo. (Embora as ações da Apple sejam amplamente vistas como ações de crescimento, Buffett há muito argumenta que todos os investimentos são investimentos de valor – “Você investe um pouco de dinheiro agora para obter mais depois”.)

Décadas de bons lucros cresceram como uma bola de neve e ele acumulou um histórico incomparável. As ações da Berkshire geraram um ganho anual de 19,8% de 1965 a 2023, quase dobrando o retorno de 10,2% do S&P 500. Coletivamente, as ações subiram 4.384.748% desde que Buffett assumiu, em comparação com um retorno de 31.223% do S&P 500.

“Ele é o investidor mais paciente que existe, e essa é uma grande razão para seu sucesso”, disse Steve Check, fundador da Check Capital Management, cuja maior participação é a Berkshire. “Ele pode sentar e sentar e sentar. Mesmo na sua idade, quando não sobra muito tempo para sentar, ele ainda fica sentado até se sentir confortável. Só acho que ele continuará a fazer o melhor que puder até o fim”.

Buffett continua presidente e CEO da Berkshire, embora Greg Abel, vice-presidente de operações não relacionadas a seguros da Berkshire e sucessor designado de Buffett, tenha assumido muitas responsabilidades no conglomerado. No início deste ano, Buffett disse que Abel, 62 anos, tomaria todas as decisões de investimento quando deixasse o cargo.

Buffett e Marks

Marks, da Oaktree, disse que Buffett reforçou conceitos que são essenciais para sua própria abordagem. Tal como Buffett, ele é indiferente às previsões macroeconómicas e ao timing do mercado; ele busca incansavelmente valor enquanto segue seu círculo de competência.

“Ele não se preocupa com o timing do mercado e com as negociações, mas quando outras pessoas estão com medo, ele se envolve. Tentamos fazer a mesma coisa”, disse Marks.

Buffett, que estudou com Benjamin Graham na Universidade de Columbia, aconselhou os investidores a verem as suas participações acionárias como pequenas partes de um negócio. Ele acredita que a volatilidade é uma grande vantagem para o verdadeiro investidor porque oferece a oportunidade de tirar vantagem da venda emocional.

Com US$ 193 bilhões em ativos sob gestão, a Oaktree tornou-se um dos maiores players de investimento alternativo do mundo, especializando-se em empréstimos de alto risco e na busca de valor.

Marks, 78 anos, tornou-se uma voz estridente e aberta de dissidência no mundo dos investimentos. Seus populares memorandos de investimento, que ele começou a escrever em 1990, são agora considerados leitura obrigatória em Wall Street e até receberam apoio entusiástico do próprio Buffett: “Quando vejo os memorandos de Howard Marks em minha caixa de entrada, eles são a primeira coisa que abro e leio. . Estou sempre aprendendo alguma coisa.”

Os dois foram introduzidos após a falência da Enron no início dos anos 2000. Marks disse que Buffett o encorajou a escrever seu próprio livro, What Matters: Extraordinary Insights for the Thoughtful Investor. – mais de uma década à frente de sua programação.

“Ele foi muito generoso com seus comentários. Não acho que este livro teria sido escrito sem a inspiração dele”, disse Marks. “Planejei escrever um livro quando me aposentasse. Mas graças ao seu apoio, o livro foi publicado há 13 anos.”

A trajetória de Buffett e a capacidade de aproveitar o que faz, mesmo aos 90 anos, também ressoaram em Marks.

“Ele diz que de manhã ele foge para o trabalho. Ele está entusiasmado e entusiasmado com os investimentos”, disse Marks. “Ainda não me aposentei e espero nunca fazê-lo, seguindo o exemplo dele.”